Блог FxPro по Forex: РБА еще не закончил

04.12.2012

Процентные ставки на том конце света теперь снижены до минимального уровня за 50 лет, и новые рекорды ожидаются в 2013. Как замечено в заявлении РБА к последнему решению по ставке, инвестиции недобывающего сектора, как ожидаются, будут подавленными, а госсектор и спрос домохозяйств будет одинаково слаб. В добавок к этому, курс валюты выше, чем это следует из фундаментальных факторов: условия торговли упали на 15% с пика, а осси при этом остается вблизи пика за все время свободных колебаний. Стоимость рабочей силы будет сдержанно расти, а рынок труда слабеет.

Производить калибровку монетарной политики в Австралии в наши дни необычайно сложно. Глобальный фон, от которого зависит рост местной экономики, ухудшается и не укрепится сколько-нибудь значительно еще какое-то время. Тем не менее, портфельные инвестиции из-за рубежа остаются сильными, особенно от фондов национального благосостояния, привлеченные высшим кредитным рейтингом Австралии, низким уровнем государственной задолженности и обилием природных ресурсов. В последние месяцы РБА постоянно предпринимал попытки управлять этим притоком средств, печатая новые банкноты, по требованию центробанков. К сожалению, этот источник спроса на осси останется в силе еще какое-то время, не позволяя валюте сильно скорректироваться вниз как то следует из текущих фундаментальных факторов. Более того, процентные ставки на том конце света остаются прилично выше, чем в других крупных развитых экономиках, также привлекая часть средств от трейдеров и рельные деньги.

Если РБА серьезно настроен создать условия для снижения курса валюты, ему нужно сделать больше, чем просто монетизировать спрос иностранных ЦБ. В таком случае он должен опустить ставки гораздо ниже.

Michael Derks, главный стратег FxPro.